Hissillä ylös vai alas?
KONE on yksi Helsingin pörssin seuratuimmista yhtiöistä, ja syystäkin. Se on globaali suuryritys, jonka logoon törmää lähes jokaisessa kauppakeskuksessa, sairaalassa ja pilvenpiirtäjässä ympäri maailman. Mutta mitä yhtiön ympärillä tapahtuu juuri nyt?
Strateginen isku: TK Elevator -liiketoimintaostos
KONE on hiljattain vahvistanut asemiaan markkinoilla ostamalla saksalaisen TK Elevatorin (TKE) tiettyjä liiketoimintoja. Tämä kauppa on mielenkiintoinen palanen KONEen palapelissä ja kertoo paljon yhtiön suunnasta:
- Huoltokannan merkittävä kasvattaminen: Yrityskauppa tuo KONEen salkkuun suuren määrän uusia huoltosopimuksia. Hissialalla juuri huolto on se tasainen ja varma rahavirta, joka pitää koneiston käynnissä silloinkin, kun uusien laitteiden myynti ja rakentaminen hidastuvat.
- Markkinaosuuden vahvistaminen: Hankkimalla kilpailijan toimintoja KONE ei ainoastaan kasvata liikevaihtoaan, vaan myös tehostaa toimintaansa tiivistämällä huoltoverkostoaan. Mitä enemmän hissejä tietyllä alueella on KONEen huollossa, sitä tehokkaammin huoltotyö logistisesti rullaa.
- Modernisointipotentiaali: TKE:n vanhempi laitekanta tarjoaa KONEelle loistavan mahdollisuuden tarjota omia teknologisia ratkaisujaan ja päivityksiään, kun laitteet tulevat elinkaarensa päähän.
- KONE kuuluu hissialan ”neljän suuren” joukkoon, jota se hallitsee yhdessä Otiksen, Schindlerin ja TK Elevatorin kanssa.
- Vielä vuonna 2020 Thyssenkrupp hylkäsi KONEen 17 miljardin euron ostotarjouksen.
- Nyt toteutuneen kaupan arvo on n. 29 miljardia.
Miksi kurssi ei ota tuulta siipiensä alle?
Tämä on kysymys, jota monet sijoittajat ja markkinaseuraajat pyörittelevät. Vaikka KONE tekee tulosta ja laajenee, osakekurssi on tuntunut polkevan paikallaan tai liukuvan hitaasti alaspäin. Tässä muutama seikka, jotka herättävät ihmetystä:
Kiinan varjo: KONE on ollut vuosia ”Kiina-osake”. Vaikka yhtiö yrittää kääntää katsettaan muualle, markkinat pelkäävät Kiinan kiinteistösektorin ongelmien heijastuvan KONEen tulokseen vielä pitkään.
Arvostuskertoimet: KONE on perinteisesti arvostettu pörssissä korkealle sen laadun ja osinkohistorian vuoksi. Ehkä markkinat vain odottavat, että yhtiön kasvu ”kuroo kiinni” osakkeen hinnan?
Korkotaso ja rakentaminen: Korkea korkotaso on hyydyttänyt rakennusprojekteja ympäri maailmaa. Vaikka huolto vetää, uusien hissien tilauskirjat eivät kasva samaa tahtia kuin kultavuosina.
Onkin erikoista seurata, kuinka yhtiö porskuttaa operatiivisesti eteenpäin ja tekee strategisia siirtoja, mutta pörssikurssi reagoi niihin lähinnä maltillisella haukotuksella. Ei kai näin suuri yritysosto nyt sentää oltu jo leivottu hintaan sisään?
Teknologia keskiössä
Nyky hissi on muutakin kuin ylös ja alas menevä laatikko. KONE panostaa vahvasti 24/7 Connected Services -palveluun, jossa tekoäly ja pilvilaskenta valvovat laitteiden kuntoa reaaliajassa. Tämä tekee huollosta ennakoivaa ja vähentää käyttökatkoja, mikä on suurille kiinteistönomistajille merkittävä etu.
Yhteenveto
KONE on vakaa suomalainen instituutio, jonka suorituskyky heijastelee usein globaalin talouden ja rakentamisen tilaa. Se on teknologinen edelläkävijä, joka laajentaa reviiriään yritysostoin, mutta pörssitaival vaatii tällä hetkellä kärsivällisyyttä.
Tuote: hissi- ja liukuportaat.
Tätä artikkelia kirjoittaessa KONEen osakekurssi oli 51.04€.