Murtuuko noidankehä peliportfolio laajentuessa?
Kotimaisen peliteollisuuden lippulaiva Remedy Entertainment on tarjonnut osakkeenomistajilleen melkoista vuoristorataa. Viime aikoina osakkeessa on ollut havaittavissa piristymistä ja pientä nousua, mutta pitkään mukana olleet sijoittajat tuntevat tarinan: Remedyllä on ollut tapana ottaa iloisia spurtteja pientenkin uutisten siivittämänä. Parhaimmillaan lähelle 18, jopa 20 euron tasoja – vain valuakseen kuukausiksi takaisin tuttuun ja turvalliseen 13–14 euron "pohjamutaan". Kurssi on siis pysynyt hyvin "Controlissa", badum tss!
Mistä tämä Remedyn krooninen sahaus johtuu, ja mitä vaaditaan, että osake murtautuu pysyvästi uuteen kokoluokkaan?
Miksi osake valuu aina takaisin 13 euron pintaan?
Remedyn kurssikäyttäytymistä määrittää pitkälti yhtiön liiketoimintamalli ja pelialan luonne. Kun kurssi tippuu kerta toisensa jälkeen takaisin 13 euron tasoille, taustalla vaikuttavat yleensä seuraavat tekijät:
Peliprojektien pitkät syklit ja "tuloskuopat": Remedyn kaltainen AAA-luokan pelejä tekevä studio elää pitkissä sykleissä. Suuren pelin kehitys vie vuosina mitattuna paljon aikaa, ja julkaisujen välissä yhtiön tulos ei mairittele sijoittajan silmiä. Kun edellisestä isosta julkaisusta (kuten Alan Wake 2) kuluu aikaa, markkinoiden kärsimättömyys iskee ja kurssi valuu alas odottamaan seuraavaa ajuria.
Kehityskustannusten nousu: Pelien budjetit kasvavat globaalisti. Vaikka Remedy saa rahoitusta kumppaneiltaan (kuten Epic Games tai Tencent), omien investointien kasvattaminen ja pelien viivästysriskit pelottavat varovaisempia sijoittajia.
Rojaltioituksen odottelu: Kurssinousut nojaavat usein siihen odotukseen, että pelit alkavat takoa merkittävää rojaltivirtaa (high-margin royalties) heti julkaisun jälkeen. Jos pelimyynti käynnistyy tasaisen varmasti mutta ilman räjähdysmäistä piikkiä, markkinat tuntuvat pettyvän lyhytnäköisesti. Kannattaa muistaa, että Remedy on takonut ihan mielettömiä tähtiä pelitaivaalle.
Take the Control
Vaikka 13–15 euron taso on toiminut sitkeänä sahana, Remedyn putkessa on tällä hetkellä poikkeuksellisen kovia panoksia, jotka voivat hitsata osakkeelle huomattavasti korkeamman lattiahinnan. Muistetaan, että Control-brändi on nykyisin kokonaan Remedyn omistuksessa. Lue aiheesta lisää täältä.
Max Payne 1&2 Remake -projektit: Rockstarin rahoittama ja Remedyn kehittämä legendaaristen pelien uudelleenversiointi on sijoittajan silmään ehkäpä yhtiön varmin "pankki". Max Payne -brändillä on massiivinen globaali tunnettavuus ja nostalgia-arvo, ja Rockstarin mukanaolo takaa markkinointivoiman. Projekti etenee tuotantoputkessa ja toimii vahvana kurssiajurina. Jos luet tätä artikkelia ja ihmettelet, että mikä Rockstar, niin se on se peliyhtiö, joka on Grand Theft Autojen takana.
Control 2 ja moninpeliprojektit: Control osoitti Remedyn kyvyn luoda täysin uusi, omistamaansa IP-osoitteeseen (intellectual property) perustuva menestysbrändi. Jatko-osa ja universumiin sijoittuvat muut projektit luovat pitkän aikavälin kasvupohjaa.
Tencent-yhteistyön syveneminen: Kiinalaisen pelijätti Tencentin omistusosuus ja strateginen tuki (mukaan lukien rahoitusjärjestelyt) tuovat yhtiölle taloudellista selkänojaa. Tämä vähentää riskiä siitä, että yhtiöltä loppuisi kassa kesken vaativien kehitysvaiheiden.
- Kertaus: Remedyllä on kumppaneinaan pelimaailman kaksi kovinta nimeä: Tencent ja Rockstar
Lopuksi
Remedy on pörssissä tarina, jossa punnitaan sijoittajan hermot. Osakkeen tippuminen 18 eurosta takaisin 13 euron tasolle on ollut usein seurausta siitä, että uutishypen jälkeen markkina joutuu jälleen muistamaan pelikehityksen arjen: koodaaminen vie aikaa.
Fundamentaalisesti Remedy on kuitenkin siirtymässä kohti mallia, jossa sillä on useampi oma peli markkinoilla tuomassa jatkuvaa liikevaihtoa, mikä voi tulevaisuudessa tasoittaa pahimpia tuloskuoppia. Jos Max Paynen tuotanto etenee aikataulussa ja Tencentin tuoma taloudellinen selkänoja kantaa, 13 euron tasot saattavat hyvinkin jäädä historiaan – mutta pelialalla mikään ei tapahdu ilman kärsivällisyyttä.
ps. Jos sijoitit vuonna 2024 Remedyyn olet 20% miinuksella. Samat roposet Nvidiaan olisivat tuottaneet +180%, no nämä on näitä.
Vastuuvapauslauseke: Tämä teksti on tarkoitettu puhtaasti informatiiviseksi blogikirjoitukseksi ja yleiseksi markkinakatsaukseksi. Kirjoitusta ei tule käsittää, tulkita tai käyttää sijoitusneuvona, suosituksena osakkeiden ostamiseen tai myymiseen, eikä kehotuksena tehdä mitään sijoitustoimenpiteitä. Sijoittamiseen liittyeen aina taloudellinen riskitaso ja potentiaali pääoman menetykselle. Jokaisen lukijan tulee tehdä omat itsenäiset analyysinsä ennen mahdollisten sijoituspäätösten tekemistä.
